互联网一带一路及混改仍重点,私募酝酿胜利离场

  匡志勇

  虽然A股向上击穿了4400点,但市场的紧张情绪并未缓解。不过,基金经理们认为,目前市场的上涨逻辑并没有改变,虽然短期可能有调整需求,但牛市的趋势仍将继续。

  自10月下旬以来,创业板指(399006.SZ)迭创新高,昨日午盘后创业板再度异军突起,创下1221.74点历史新高。随着创业板估值水平再度水涨船高,多名私募基金经理称正在从创业板市场转移。

  信诚基金的基金经理谭鹏万认为,市场上涨的逻辑依然没有改变,即政治趋于稳定,无风险收益率长期趋势下降,庞大的资金追求高收益率的要求等。他同时坚定认为,这轮牛市会很长,目前仅仅是牛市第一阶段,虽然涨速最快的阶段接近尾声,但各类资金涌入A股的进程还没有结束。

  昨日早盘时,创业板整体表现萎靡不振。自午盘后,创业板指突然变强,出现一波凌厉涨势。到收盘时,全天报收于1220.11点,涨24.09点,涨幅2.01%,整个创业板成交107.86亿元。从个股表现看,上涨个股远多于下跌个股数量。

  指数或将波动向上

  自10月18日以来,创业板指连续上涨,累计最大涨幅达到33.7%。近期创业板指更是迭创历史新高。安信证券分析师欧阳宇称:“创业板和主板形成跷跷板效应,在资金面并不十分宽裕的情况下,大盘股盘整,游资则涌往创业板、中小板等中小盘股票,最近两周大盘向下调整,而创业板反而走势强劲。”欧阳宇表示,创业板的走势受益于产业政策的支持,国家从中长期的情况来看,经济转型是大势所趋,新兴产业前景远大,这也成为游资爆炒创业板的政策支撑点。东方证券分析师钟建认为创业板本月初解禁的冲击波差不多已过,资金有向上的冲动。再次,临近年底市场对创业板个股有较高的高送转预期,这也是资金参与创业板的原因之一。

  在基金经理们看来,历经一季度的疯狂上涨之后,在未来A股市场的上升趋势中,或将伴随着反复的市场震荡,投资者波动操作的风险正在加大。

  那么这种大盘股调整小盘股飙升的结构性行情究竟能持续多久,创业板牛市还能走多远呢?

  上海某基金公司的研究总监向记者表示,从目前市场情况来看,银行等大盘蓝筹股今年的涨幅十分有限,在创业板和一带一路等大盘蓝筹股的暴涨过后,银行等金融板块存在着强烈的补涨需求,一旦这些板块行情爆发,对于上证指数的推动将十分明显。“换句话说,在4400点之上,有可能会再度出现二八现象,少数大盘蓝筹股不断拉升指数,但前期涨幅过高的个股却有可能借势调整,造成只赚指数不赚钱的现象。”该研究总监说。

  私募基金经理王艾豆对《第一财经日报》记者透露:“创业板牛市行情何时结束取决于两点,其一是市场各方对于创业板风险位的摸索,总有一个估值高位是创业板不能承受之重;其二是大盘股行情启动时间,如果大盘股出现赚钱效应,游资会从高估值的创业板转移。”据王艾豆介绍,周围有四五名私募同行开始从创业板市场离场,还有更多人在时刻准备离场。目前创业板公司平均七八十倍PE水平,已经是沪深300成份股15永利皇宫网站,~16倍PE的5倍,创业板股市已经不堪其重,一旦调整下来风险比较大。

  海富通基金则指出,现在大盘股估值相对低估,创业板相对高估,但高估是在经济可以支撑的范围之内的。股市震荡上升的过程也是转型的过程,只有搞活证券市场,打开了企业在证券市场融资的环节,释放融资活力,才能实现更好地发展和转型。政策层面上各个层次证券市场板块建设包括发行注册制、新三板等等,都意味着政府对于股票市场的关注有增无减。海富通认为,当前,短期创业板估值偏高,需要有效的赚钱窗口,等大盘蓝筹股涨完,如果创业板有一定调整,风口还是会回到创业板。目前牛市格局未变,4000点以上是牛市的主升浪,海富通对指数中长期的发展还是较为乐观的。

  私募人士林雄平介绍称:“我在上周三已经全部清仓创业板股票了,一两个月内也不会再碰,预计下一波行情要等明年二三月份了。”林雄平解释离场原因时称:“多数创业板公司近一个多月来涨幅超过50%,很多资金在这波创业板行情中收益率超过30%,一般收益率达到或超过20%资金就会撤离,创业板牛市行情可能离中场休息不远了。”

  市场分歧加大

  据本报记者了解,至少有两家坚持中长线价值投资的阳光私募基金近期也从钟爱的创业板股票中离场。

  与此同时,一些私募开始频频提示风险。某私募投资经理认为,虽然从场外资金的涌入程度和市场热情来看,指数仍有可能继续向上,但这个过程中的震荡将会反复进行,投资者一旦踏错节奏,就有可能造成亏损。他同时指出,从历史经验分析,在前几次调整无果,且近期调整频率不断加快的背景下,市场随时有可能突发性地出现一波中级调整,其中的投资风险必须引起投资者警惕。

  

  海富通则表示,连续百点长阳,预示着大盘的疯狂才刚刚开始,在前期4000点目标成功实现后,下一目标将是冲击4500点。在此之前,机会依旧较大,逢低都是调仓的机会。海富通基金建议,主力调仓小盘股,蓝筹股再起风暴下,牛市大逻辑来自于“互联网+”、“一带一路”、“混改”这一黄金三角。应尽快调仓前期涨幅巨大的题材股,同时对低估值、政策利好类蓝筹股进行积极调仓布局,实现牛市超额收益。

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